[摘 要] 將項目融資模式引入我國高職院校融資中能實現(xiàn)政府、高職院校和社會投資等主體的“多贏”。本文通過對項目融資特點和模式的分析，提出完善項目融資在我國高職院校建設(shè)的應(yīng)用建議。

[關(guān)鍵詞] 項目融資 高職院校 融資模式

近年來我國高職教育快速發(fā)展，雖然教育經(jīng)費的比例在逐年增加，但仍然不能滿足高職院?？焖贁U建需要的資金。有許多院校大膽嘗試銀行貸款、社會捐贈等方式籌集資金，但由于制度建設(shè)問題或辦學(xué)質(zhì)量問題，使得社會捐贈資金比重小又不穩(wěn)定，而銀行貸款確實在一段時間成為高職院校融資的有效途徑，然而隨著高職院校的盲目建設(shè)擴張，財務(wù)風(fēng)險也隨之加大，接踵而來的是巨額的債務(wù)危機，且高職院校是以政府的信用為擔(dān)保向銀行申請的貸款，也就是說，這種負(fù)債經(jīng)營潛藏著的巨大風(fēng)險，最終結(jié)果可能由政府買單，甚至有可能重蹈國有企業(yè)的后塵。急需尋求一種新的投融資模式來滿足高職教育在新世紀(jì)的健康可持續(xù)發(fā)展需要。

項目融資在高職院校運用的特點

所謂“項目融資” ( Project Financing), 是指以特定項目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或以權(quán)益為基礎(chǔ)而取得的一種無追索或有限追索融資。其作為一種籌集模式, 在國際上已有50多年歷史，20世紀(jì)80年代中期引入我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。近年來，項目融資在我國高等教育領(lǐng)域亦漸露頭角，如中南大學(xué)學(xué)生公寓、食堂等綜合樓項目、上海復(fù)旦大學(xué)與太平洋有限公司合辦的金融學(xué)院等，為高職院校引用項目融資積累了一定的理論和實踐經(jīng)驗，項目融資在高職院校運用的特點概括有：

1.無限追索或有限追索融資。無限追索融資就是項目公司的投資人對項目融資的債務(wù)不做擔(dān)保。有限追索融資就是項目公司只在項目的某一特定階段或規(guī)定范圍內(nèi)對貸款人承擔(dān)擔(dān)保，除此之外，無論項目出現(xiàn)什么問題，貸款人均不能追溯到高職院校除項目資產(chǎn)和預(yù)期收益以及所承擔(dān)的義務(wù)以外的任何財產(chǎn)，這也是區(qū)分項目融資與傳統(tǒng)高職院校融資的標(biāo)志。

2.在項目融資中，貸款方是根據(jù)對項目未來預(yù)期收益作為利息和債務(wù)償還的依據(jù)，而不是按資產(chǎn)價值或以前的財務(wù)表現(xiàn)為依據(jù)的，可以大幅度減輕高職院校的投資負(fù)擔(dān)和債務(wù)負(fù)擔(dān),加之高杠桿融資的特性，打破了高職院校的舉債能力受制于自有資金的局限。

3.項目融資中，以前應(yīng)由公共部門建設(shè)和運營的項目現(xiàn)在廣泛的采用私人融資方式進(jìn)行，除了可以緩解公共部門的預(yù)算壓力外，其好處還在于利用私人部門在控制和管理方面更先進(jìn)的專業(yè)技能，實現(xiàn)節(jié)約建設(shè)成本, 提高效率和降低產(chǎn)出成本, 使社會資源的配置更優(yōu)化。

4.在項目融資中通過對項目投資結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計，可以幫助高職院校將貸款安排成為一種非公司負(fù)債型融資，從而使得不再是由高職院校自身承擔(dān)全部的風(fēng)險，而是將各種風(fēng)險在項目投資者、貸款人及與項目有直接或間接利益相關(guān)者之間進(jìn)行合理分配。

高職院校項目融資模式分析

目前來看，適合我國高職院校項目融資的模式主要有BOT、PFI、PPP、TOT等模式。

1.BOT (Building-Operate - Transfer)模式。即建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓方式，其基本思路是：由項目所在國政府或所屬機構(gòu)為項目的建設(shè)和運營提供一種特許權(quán)協(xié)議（Concession Agreement）作為項目融資的基礎(chǔ)，由本國公司或者外國公司作為項目的投資者和經(jīng)營者安排融資、承擔(dān)風(fēng)險、開發(fā)項目建設(shè)，并在有限的時期內(nèi)經(jīng)營項目獲取商業(yè)利潤，最后根據(jù)協(xié)議將該項目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機構(gòu)。我國的項目融資中以BOT模式居多。為了適應(yīng)不同的條件，BOT已衍生出許多形式，如BOOT（Build－Own－Operate－Transfer）、BOO（Build－Own－Operate）、BLOT（Build－Lease－Operate－Transfer）和BTO（Build－Transfer－Operate）等等。我國高校已有成功使用BOT融資模式的案例，如中南大學(xué)學(xué)生公寓、食堂等綜合樓項目。BOT融資模式引入高職教育事業(yè)，主要適用于后勤服務(wù)設(shè)施如學(xué)生公寓、食堂、體育館等項目。在實施中，可以借鑒已成功的融資經(jīng)驗，結(jié)合高職院校的實際情況選擇合適的具體模式運行。

2.PFI(Private Finance Initiative)模式。即私人主動融資，是指政府部門根據(jù)社會對基礎(chǔ)設(shè)施的需求,提出建設(shè)項目，通過招投標(biāo)，由獲得特許權(quán)的私營部門或其組建的SPV（Special Purpose Vehicle）進(jìn)行建設(shè)與運營，并在特許期(通常為15-30年) 結(jié)束時將所經(jīng)營的項目完好地、無債務(wù)地歸還政府, 而私營部門則定期從政府部門或從接受服務(wù)方來收取費用以回收成本的項目融資方式。PFI融資模式是一種政府購買民間服務(wù)的創(chuàng)新投融資模式，不僅適用于經(jīng)營收益性的城市基礎(chǔ)設(shè)施，還可用于非營利性的公益項目。我國已有嘗試PFI模式的公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，并取得了良好的經(jīng)濟和社會效益, 例如上海外環(huán)隧道建設(shè)項目。PFI融資模式也可以作為一種全新的融資模式引入高職教育事業(yè)，但目前我國還沒有完全成功案例，只有借鑒公益性項目或國外的成功經(jīng)驗，在教育實踐中嘗試摸索。

3.PPP( Public-Private - Partnership)模式。即公私合作的融資模式。是指公共部門和私人部門外為了提供傳統(tǒng)上由公共部門提供的公共項目而結(jié)成長期相互合作關(guān)系的形式。在這種合作中，政府是為了取得通過投資給社會帶來最大的經(jīng)濟效益的社會經(jīng)濟目標(biāo)，私人部門是為了尋求既能夠還貸又有投資回報的項目的投資目標(biāo)，從而兩者進(jìn)行整合組成戰(zhàn)略聯(lián)盟實現(xiàn)互利的長期目標(biāo)。PPP模式在國外基礎(chǔ)教育領(lǐng)域的實踐已初具成效，在我國高校融資中也有一定發(fā)展，如上海復(fù)旦大學(xué)與太平洋有限公司合辦的金融學(xué)院，就是公辦高校與私人企業(yè)以股份形式合作辦學(xué)形成二級學(xué)院的成功典范。這些都可以為我國高職教育引進(jìn)該模式提供借鑒。

4.TOT( Transfer-Operater - Transfer)模式。即移交—經(jīng)營—移交。是指籌資方將已建成并投產(chǎn)運營的項目移交給投資方進(jìn)行一定期限的運營，并一次性融得一筆資金用以其他項目建設(shè)，在合約期滿之后，投資方再將項目交回所籌資方的一種融資方式。在TOT模式中，不以融資的項目的經(jīng)濟強度為保證，與BOT模式相比，投資方在TOT模式中獲得的已建成項目的經(jīng)營權(quán)比獲得的建成后項目的經(jīng)營權(quán)風(fēng)險更小，而籌資方在TOT模式中只涉及經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓，不涉及產(chǎn)權(quán)等的轉(zhuǎn)移，保證了其對經(jīng)營項目的控制權(quán)，有利于繼后收回后的經(jīng)營管理與持續(xù)高速運營。TOT模式是高職院校利用存量資產(chǎn)引進(jìn)民間資本的有效途徑。

完善項目融資在我國高職院校建設(shè)中的應(yīng)用建議

本文提出的將項目融資模式引入高職教育建設(shè)并不是簡單的套用或嫁接，而是結(jié)合高職院校的特點，依據(jù)項目融資的特點和具體模式，借鑒其在一般基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的成功經(jīng)驗，使項目融資使用范圍實現(xiàn)再次創(chuàng)新。

1.正確認(rèn)識項目融資在高職院校的運用意義

高職教育是具有公益性和盈利性特征的準(zhǔn)公共性產(chǎn)品。公益性特征決定著由政府來承擔(dān)其相對應(yīng)投資，盈利性特征決定著要吸引社會資金的參與，項目融資就是滿足高職院校吸引社會資金的一種成功的融資模式。通過項目融資，可以引進(jìn)先進(jìn)的管理方法，實現(xiàn)教育后勤非教育部門的社會化、專業(yè)化，也將高職院校至于市場化的環(huán)境之中，促使其建立明晰的政校關(guān)系，大膽進(jìn)行管理的創(chuàng)新和制度的改革。在項目融資中，可以引入專業(yè)投資機構(gòu)，在為高職院校發(fā)展融入資金的同時又能遏制盲目融資,分散風(fēng)險，減輕政府的財政負(fù)擔(dān),實現(xiàn)政府、高職院校、社會投資主體等多方利益主體“共贏”如下圖。

2.加強對項目融資的指導(dǎo),建立健全項目融資的管理辦法和政策法規(guī)

在國內(nèi)，項目融資發(fā)展還不成熟，相關(guān)的專業(yè)性政策法規(guī)還不健全，許多具體問題的處理還缺乏法律依據(jù)。政府部門應(yīng)盡快研究教育基礎(chǔ)設(shè)施投融資、建設(shè)及運營的相關(guān)流程規(guī)范和政策法規(guī)，引導(dǎo)和規(guī)范社會投資者投資進(jìn)入教育領(lǐng)域，理順投資者、政府及教育部門或機構(gòu)之間的關(guān)系。

3.加強項目融資中的風(fēng)險管理

項目融資中風(fēng)險存在于項目的各個階段，是項目融資管理中不可分割的一部分，高職院校項目比起其他項目的融資更需要一種合理、有效、周密的風(fēng)險分散和化解機制，應(yīng)本著系統(tǒng)論的觀點，將其納入項目生命周期的各個階段中，建立有效的風(fēng)險評價體系，設(shè)立專門的風(fēng)險管理部門，制訂切實可行的風(fēng)險管理標(biāo)準(zhǔn)和政策，積極地進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警、風(fēng)險識別、風(fēng)險分析、風(fēng)險報告及風(fēng)險處理，合理利用信息全面防范和有效控制各種風(fēng)險，實現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)。

4.培養(yǎng)和引進(jìn)項目融資發(fā)展需要的人才

項目融資是一項跨學(xué)科、復(fù)合型的新融資模式，需要具有法律、金融、經(jīng)濟、財務(wù)管理、工程技術(shù)、項目管理等豐富知識的人才或?qū)I(yè)機構(gòu)來實施。目前項目融資在我國實施成功的案例有一些，但還不是很多，成功的經(jīng)驗還不是很豐富，特別是項目融資模式在引入我國后，結(jié)合國內(nèi)具體的產(chǎn)業(yè)、金融或政治等環(huán)境需要進(jìn)行適應(yīng)性創(chuàng)新或變革，就需要既懂本國國情、投融資環(huán)境、國家政策、法律法規(guī)，又懂項目融資程序和規(guī)則的專業(yè)人才。而我國這方面的人才和專業(yè)機構(gòu)都比較缺乏，需要通過各種途徑加大專門人才培養(yǎng)力度和引進(jìn)國外經(jīng)驗豐富的專業(yè)人才。

5.推動高職教育體制創(chuàng)新

我國傳統(tǒng)的高職教育體制中，學(xué)校是一個純公共產(chǎn)品，在教育投資方面，政府一方面管的太多，干涉太強，另一方面投資存在的剛性，加之科學(xué)投資模式建立的遲緩、政府科學(xué)監(jiān)督的缺位，產(chǎn)生信息不對稱、管理錯位、監(jiān)督等現(xiàn)象非常多，使得學(xué)校的運行缺少合理的激勵機制和監(jiān)督約束手段，造成資金不到位和社會投資主體難以進(jìn)入教育領(lǐng)域的兩難局面，羈絆著高職院校的健康持續(xù)發(fā)展，也制約著項目融資在高職院校的運行。推行項目融資要有良好的體制環(huán)境，教育事業(yè)的投融資體制改革, 要與教育體制改革同步進(jìn)行,以項目融資推進(jìn)我國高職院校教育體制創(chuàng)新。首先建立現(xiàn)代高職教育管理體制，實現(xiàn)政校分開，正確劃分政府和學(xué)校的責(zé)任；其次建立科學(xué)合理的激勵約束機制，一方面以吸引和留住優(yōu)秀人才，另一方面吸引社會資金的投入；第三，正確認(rèn)識公益性和營利性項目對投資的要求，將學(xué)校后勤等非教育部門社會化,真正促進(jìn)學(xué)校面向社會和市場辦學(xué)；第四，大膽借鑒，仔細(xì)論證，積極主動地引入專業(yè)投資機構(gòu)，選擇適當(dāng)?shù)捻椖咳谫Y模式，為學(xué)校發(fā)展融入資金。

結(jié) 論

綜上所述, 將項目融資引入高職教育投融資體制改革，是一舉多得的新舉措。然而作為一種新的融資模式,其操作過程復(fù)雜,中間環(huán)節(jié)較多,涉及到工程技術(shù)、經(jīng)濟、法律等諸多問題, 需要政府、社會以及高職院校的共同努力，保證我國高職教育事業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。

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