【摘 要】 文章從企業(yè)投資前時(shí)期、企業(yè)投資時(shí)期、企業(yè)投資生產(chǎn)或使用時(shí)期三個(gè)階段分析了我國企業(yè)投資循環(huán)內(nèi)部控制的程序，并從投資決策、投資風(fēng)險(xiǎn)控制、投資信息溝通等三方面分析了企業(yè)投資內(nèi)部控制的主要制度安排。

【關(guān)鍵詞】 內(nèi)部控制 程序 制度安排

前言

企業(yè)投資內(nèi)部控制對企業(yè)有效實(shí)施對外投資、防范投資風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。了解企業(yè)投資內(nèi)部控制的程序和主要制度安排，有助于我們對投資的整個(gè)過程進(jìn)行把握和監(jiān)督，對投資行為及生產(chǎn)行為進(jìn)行規(guī)范性管理，從而實(shí)現(xiàn)投資利潤的最大化。

投資循環(huán)內(nèi)部控制的程序

1.企業(yè)投資前時(shí)期

財(cái)政部頒發(fā)的《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引第6號——資金活動》（以下簡稱“資金活動指引”）第十二條指出：企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資目標(biāo)和規(guī)劃，合理安排資金投放結(jié)構(gòu)，科學(xué)確定投資項(xiàng)目，擬訂投資方案，重點(diǎn)關(guān)注投資項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)選擇投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)突出主業(yè)，謹(jǐn)慎從事股票投資或衍生金融產(chǎn)品等高風(fēng)險(xiǎn)投資。這一時(shí)期是指從項(xiàng)目設(shè)想到項(xiàng)目的研究和決策這段時(shí)間，在整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)中起著決定性的作用，其核心內(nèi)容是對擬投資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)論證和評估決策，目的是使項(xiàng)目決策科學(xué)化，避免因錯(cuò)誤決策而帶來損失，為日后項(xiàng)目的成功實(shí)施和完成奠定基礎(chǔ)。項(xiàng)目能否成立、項(xiàng)目的投資規(guī)模大小、區(qū)域分析、產(chǎn)業(yè)類型分析、資金籌措方式、技術(shù)和設(shè)備造型等問題，都要在這一時(shí)期完成。具體地，可以將項(xiàng)目投資前時(shí)期的工作程序進(jìn)一步細(xì)分為四個(gè)階段：資金籌措方式、技術(shù)和設(shè)備造型等問題，都要在這一時(shí)期完成。

2.企業(yè)投資時(shí)期

“資金活動指引”第十四條指出：投資方案需經(jīng)有關(guān)管理部門批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)履行相應(yīng)的報(bào)批程序。投資方案發(fā)生重大變更的，應(yīng)當(dāng)重新進(jìn)行可行性研究并履行相應(yīng)審批程序；第十五條指出：企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)批準(zhǔn)的投資方案，與被投資方簽訂投資合同或協(xié)議，明確出資時(shí)間、金額、方式、雙方權(quán)利義務(wù)和違約責(zé)任等內(nèi)容，按規(guī)定的權(quán)限和程序?qū)徟舐男型顿Y合同或協(xié)議；第十六條指出：企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對投資項(xiàng)目的會計(jì)系統(tǒng)控制，根據(jù)對被投資方的影響程度，合理確定投資會計(jì)政策，建立投資管理臺賬，詳細(xì)記錄投資對象、金額、持股比例、期限、收益等事項(xiàng)，妥善保管投資合同或協(xié)議、出資證明等資料。在這一時(shí)期，企業(yè)應(yīng)當(dāng)指定專門機(jī)構(gòu)或人員對投資項(xiàng)目進(jìn)行跟蹤管理，及時(shí)收集被投資方經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告等相關(guān)資料，定期組織投資效益分析，關(guān)注被投資方的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量以及投資合同履行情況，發(fā)現(xiàn)異常情況，應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告并妥善處理。與此同時(shí)，企業(yè)財(cái)會部門對于被投資方出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況惡化、市價(jià)當(dāng)期大幅下跌等情形，應(yīng)當(dāng)根據(jù)國家統(tǒng)一的會計(jì)準(zhǔn)則制度規(guī)定，合理計(jì)提減值準(zhǔn)備、確認(rèn)減值損失。

3.企業(yè)投資生產(chǎn)或使用時(shí)期

“資金活動指引”第十七條指出：企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資收回和處置環(huán)節(jié)的控制，對投資收回、轉(zhuǎn)讓、核銷等決策和審批程序作出明確規(guī)定。該時(shí)期是企業(yè)項(xiàng)目投資周期的最后一個(gè)時(shí)期，項(xiàng)目成功與否，投資價(jià)值的體現(xiàn)都要在這一時(shí)期進(jìn)行驗(yàn)證，其主要就是實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)，創(chuàng)造收益，回收投資。

（1）實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)。項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)包括兩個(gè)方面：一是按設(shè)計(jì)或規(guī)劃生產(chǎn)（或提供）合格產(chǎn)品（或服務(wù)），并達(dá)到規(guī)定的數(shù)量；二是從財(cái)務(wù)上實(shí)現(xiàn)計(jì)劃的利潤目標(biāo)。實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)的手段主要有：控制生產(chǎn)成本、提高產(chǎn)品質(zhì)量、保證原材料的周轉(zhuǎn)和正常供應(yīng)、不斷開發(fā)產(chǎn)品的銷售市場。

（2）資金的回收和收益的取得。項(xiàng)目在建成投產(chǎn)轉(zhuǎn)入正常生產(chǎn)經(jīng)營后，就要逐年從收入中回收投資。對企業(yè)而言，資金回收和預(yù)期收益的取得是整個(gè)項(xiàng)目投資周期的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，它表明項(xiàng)目投資的成功和一個(gè)投資周期的結(jié)束。企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視投資到期本金的回收。轉(zhuǎn)讓投資應(yīng)當(dāng)由相關(guān)機(jī)構(gòu)或人員合理確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，報(bào)授權(quán)批準(zhǔn)部門批準(zhǔn)，必要時(shí)可委托具有相應(yīng)資質(zhì)的專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行評估。核銷投資應(yīng)當(dāng)取得不能收回投資的法律文書和相關(guān)證明文件。企業(yè)對于到期無法收回的投資，應(yīng)當(dāng)建立責(zé)任追究制度。

企業(yè)投資過程是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，因此，在整個(gè)項(xiàng)目投資過程中，企業(yè)有必要建立比較完善的內(nèi)部控制框架，發(fā)揮控制和監(jiān)督的作用，以保證實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的預(yù)期目標(biāo)。接下來，我們對企業(yè)投資內(nèi)部控制的方法以及控制制度進(jìn)一步展開探討，以便使企業(yè)投資中建立科學(xué)有效的內(nèi)部控制框架。

企業(yè)投資內(nèi)部控制的主要制度安排

1.投資風(fēng)險(xiǎn)控制制度

企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)因內(nèi)、外部環(huán)境條件的不確定性，而引起企業(yè)的預(yù)期投資收益與實(shí)際收益之間發(fā)生偏差的可能性。企業(yè)投資的收益既要受到諸如人員素質(zhì)、管理水平、技術(shù)條件等企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的影響，也要受到經(jīng)濟(jì)、法律、社會、科技等外部環(huán)境的影響，還要受到被投資企業(yè)經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況、道德風(fēng)險(xiǎn)的影響，所以企業(yè)投資是一種風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)。

企業(yè)投資業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)主要有[1]：（1）投資業(yè)務(wù)權(quán)責(zé)分配不當(dāng)或組織機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理，可能會因重大差錯(cuò)、舞弊、欺詐而導(dǎo)致投資損失；（2）投資項(xiàng)目缺乏科學(xué)的可行性研究，因決策失誤致使巨大投資損失甚至企業(yè)破產(chǎn)；（3）投資項(xiàng)目執(zhí)行過程中缺乏科學(xué)、合理的制度安排及執(zhí)行機(jī)制，可能會因被投資者轉(zhuǎn)移、侵吞資產(chǎn)而導(dǎo)致投資損失；（4）投資處置的制度安排與執(zhí)行不當(dāng)，也可能導(dǎo)致資產(chǎn)流失和投資損失；（5）投資業(yè)務(wù)會違反政府相關(guān)法律規(guī)范等，可能會遭受處罰而使企業(yè)遭受損失。為了有效地防范這些風(fēng)險(xiǎn)，就必須建立風(fēng)險(xiǎn)控制制度。其內(nèi)容主要包括：

（1）風(fēng)險(xiǎn)管理組織。企業(yè)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理需要建立風(fēng)險(xiǎn)管理部門或者配備專職的風(fēng)險(xiǎn)管理人員。一般地，企業(yè)應(yīng)根據(jù)其企業(yè)規(guī)模、所處行業(yè)的具體情況，風(fēng)險(xiǎn)管理組織有三種模式：一是獨(dú)立型，即企業(yè)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理部門，并賦予該部門相當(dāng)?shù)臋?quán)力，直接對董事會負(fù)責(zé)，該模式主要適用于大型企業(yè)；二是直線型，即由企業(yè)的高層管理者實(shí)施自上而下的直線式風(fēng)險(xiǎn)管理模式，一般適用中小型企業(yè)；三是附屬型，即企業(yè)僅向風(fēng)險(xiǎn)管理部門咨詢風(fēng)險(xiǎn)管理建議，而不授予其實(shí)施權(quán)力。

（2）風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定。根據(jù)企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)以及投資內(nèi)部控制的各項(xiàng)目標(biāo)，企業(yè)確定其投資業(yè)務(wù)層次上的可接受的風(fēng)險(xiǎn)水平標(biāo)準(zhǔn)，這樣有利于風(fēng)險(xiǎn)控制部門量化各種投資風(fēng)險(xiǎn)因素，也有利于投資決策機(jī)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)因素情況作出合理判斷。

（3）風(fēng)險(xiǎn)識別。風(fēng)險(xiǎn)識別是對企業(yè)投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)加以判斷、歸類和鑒別風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的過程，包括研究風(fēng)險(xiǎn)的類型、風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因、風(fēng)險(xiǎn)對投資收益和企業(yè)信譽(yù)產(chǎn)生的影響等。在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)識別時(shí)，企業(yè)可以采取決策層、監(jiān)督層以及執(zhí)行層座談討論形式、或者咨詢專業(yè)機(jī)構(gòu)等手段識別相關(guān)的投資風(fēng)險(xiǎn)因素，同時(shí)，企業(yè)也應(yīng)及時(shí)總結(jié)企業(yè)的或同行業(yè)的過去的投資經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，著重關(guān)注多發(fā)性以及影響大的風(fēng)險(xiǎn)因素。

（4）風(fēng)險(xiǎn)評估。風(fēng)險(xiǎn)評估是在風(fēng)險(xiǎn)識別的基礎(chǔ)上，對企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量和定性分析，并確定風(fēng)險(xiǎn)影響程度的過程。首先，要對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測量，在分析過去風(fēng)險(xiǎn)資料的基礎(chǔ)上，運(yùn)用一定的數(shù)理方法對風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率和損失程度作出定量估計(jì)。然后，再綜合考慮發(fā)生概率、損失程度、風(fēng)險(xiǎn)評估標(biāo)準(zhǔn)以及其他影響因素，分析風(fēng)險(xiǎn)對投資收益和企業(yè)信譽(yù)的影響，并形成風(fēng)險(xiǎn)評估報(bào)告。

（5）風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對是企業(yè)根據(jù)其投資的風(fēng)險(xiǎn)容量和風(fēng)險(xiǎn)容忍度，制訂并采取有效的風(fēng)險(xiǎn)控制策略。風(fēng)險(xiǎn)控制策略一般有[2]：①風(fēng)險(xiǎn)回避，即對那些風(fēng)險(xiǎn)程度超過企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力而很難掌控的投資活動實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)回避。②風(fēng)險(xiǎn)降低，即對那些投資風(fēng)險(xiǎn)在容忍度之內(nèi)且符合成本效益的情況下，企業(yè)通過實(shí)行多元化投資等措施而降低風(fēng)險(xiǎn)；③風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，即企業(yè)通過業(yè)務(wù)分包、購買保險(xiǎn)等手段把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他組織分擔(dān)的措施。④風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，即企業(yè)自身承擔(dān)那些既無法規(guī)避又無法降低或分擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失。

2.投資決策制度

投資決策的正確與否直接關(guān)系到企業(yè)投資的成功與否。為了規(guī)范投資決策行為保證投資決策的正確性，就必須建立有效的投資決策制度。

（1）決策規(guī)則。企業(yè)投資決策中要遵循如下三個(gè)基本規(guī)則：一是科學(xué)決策，即要確保選擇最優(yōu)投資方案，實(shí)現(xiàn)決策目標(biāo)；二是理性決策，即決策前必須進(jìn)行調(diào)查研究、評估項(xiàng)目可行性，不能搞“激情決策”；三是民主決策，即必須確保決策主體的充分參與，聽取各方意見，不能搞獨(dú)斷專行的“獨(dú)裁決策”。

（2）決策組織。完善的決策組織體系是進(jìn)行科學(xué)、理性與民主決策的前提條件，具體包括：①完善董事會制度，建立由股東董事制度、債權(quán)人董事制度、獨(dú)立董事制度、職工董事制度等董事制度構(gòu)成的董事會制度；②在董事會下建立健全投資決策委員會制度；③廣泛吸收企業(yè)內(nèi)部投資相關(guān)部門的主管以及社會相關(guān)部門參與投資決策。

（3）決策程序。投資決策程序是指投資決策者實(shí)施決策時(shí)所必須遵循的步驟和形式。投資決策是一個(gè)動態(tài)的過程，不僅包括決策方案的設(shè)計(jì)和優(yōu)選，而且包括決策的實(shí)施以及監(jiān)督和反饋。投資決策程序主要包括投資建議提出、可行性研究、可行性研究報(bào)告的評估、決策審批、決策的監(jiān)督等步驟。筆者認(rèn)為，為了實(shí)現(xiàn)投資決策的科學(xué)、理性、民主，企業(yè)就必須把投資決策程序制度化。

（4）決策評價(jià)。企業(yè)投資決策者要想有效評估各投資方案的利弊及可行性并作出最優(yōu)選擇，進(jìn)行理性決策，就需要依據(jù)完善的價(jià)值評價(jià)體系?？傮w上，企業(yè)投資決策主要有合法性、目的性、可接受性、可行性、可靠性等五個(gè)方面的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

（5）決策監(jiān)督。企業(yè)還須對投資決策行為加以監(jiān)督檢查，以確保投資決策的科學(xué)性、合理性。由此，企業(yè)就要在投資決策中發(fā)揮監(jiān)事會和內(nèi)部審計(jì)的監(jiān)督作用，明確規(guī)定它們在投資決策制度中的作用機(jī)制。

3.信息溝通制度

信息溝通是內(nèi)部控制系統(tǒng)的一個(gè)重要的基本控制要素，它對發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部或外部的信息傳遞機(jī)制和信息反饋機(jī)制至關(guān)重要[3]。那么，企業(yè)為了將投資各項(xiàng)制度轉(zhuǎn)化成相關(guān)部門及人員之間有效溝通的語言，使各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)能夠相互銜接、各個(gè)控制主體能夠相互配合，就必須建立健全信息溝通制度。

（1）信息溝通組織。企業(yè)應(yīng)該成立專門的信息溝通部門，其主管就是首席信息官（CIO）。該部門負(fù)責(zé)與投資相關(guān)職責(zé)主要包括：負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)制訂企業(yè)投資戰(zhàn)略、投資政策并配合有關(guān)部門執(zhí)行；建立健全企業(yè)的信息系統(tǒng)，為提高投資相關(guān)部門的溝通效率提供高效的信息溝通渠道；對信息溝通的效果進(jìn)行評價(jià)和反饋，保障信息反饋機(jī)制的有效性等[4]。如果企業(yè)不設(shè)立專門負(fù)責(zé)管理信息溝通的部門，也要指派專人來負(fù)責(zé)這項(xiàng)工作。

（2）信息獲取管理。其內(nèi)容主要包括：①獲取什么信息。企業(yè)投資業(yè)務(wù)就總體來看需要獲取有助于十對企業(yè)投資進(jìn)行管理的所有信息，包括企業(yè)內(nèi)部信息和外部信息；財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息；過去信息、現(xiàn)在信息和未來潛在信息。②何時(shí)獲取信息。企業(yè)投資相關(guān)部門需要及時(shí)、有效獲取所需信息，確保有關(guān)信息的時(shí)間價(jià)值。③以什么方式獲取信息。這涉及信息傳遞的載體，即信息溝通渠道。企業(yè)可以通過會計(jì)資料、經(jīng)營管理資料、調(diào)查研究報(bào)告、信息系統(tǒng)等渠道獲取所需的內(nèi)部信息；也可以通過立法監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會組織、業(yè)務(wù)往來單位、市場調(diào)查研究、新聞媒介等渠道獲取所需的外部信息。④信息反饋。任何一個(gè)控制環(huán)節(jié)都要進(jìn)行信息的反饋，只有通過信息反饋機(jī)制才能使企業(yè)掌握完成各項(xiàng)預(yù)期目標(biāo)的程度。

（3）信息溝通控制。企業(yè)要確保投資相關(guān)部門的信息在各相關(guān)部門之間實(shí)現(xiàn)有效溝通，就必須建立健全信息溝通機(jī)制。這既包括各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)之間或各職能部門之間的橫向信息溝通，也包括授權(quán)部門與被授權(quán)部門之間或上下級之間的縱向信息溝通，還有企業(yè)與被投資企業(yè)及其他相關(guān)投資者和社會相關(guān)部門之間的外部信息溝通。

結(jié) 語

為了保證投資收益，或者把投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低，有必要建立一套可靠可行的投資循環(huán)內(nèi)部控制機(jī)制，對投資行為整個(gè)過程進(jìn)行規(guī)范管理、對投資項(xiàng)目進(jìn)行投資前、投資后跟蹤分析和監(jiān)控。了解企業(yè)投資循環(huán)內(nèi)部控制的程序及主要制度安排有助于投資循環(huán)內(nèi)部控制機(jī)制的建立，有利于投資者對投資項(xiàng)目進(jìn)行評估和跟蹤。

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